2024年以來，雖然A股未能在開年之際實現“開門紅”，但煤炭板塊卻實現了這個小目標，近兩日更是屢攀新高，截止1月25日午盤，仍在持續走高。這一情況在1月24日尤其引人注目，當日部分上市煤企的股價及市值更是創下了上市以來最高紀錄。

1月24日，陜西煤業收盤股價報收23.33元，漲幅為2.1%，刷新收盤紀錄，市值為2261.84億元。當日盤中，該股股價一度高達23.55元，為歷史新高。

除陜西煤業外，1月24日，中國神華股價報收34.61元，上漲2.94%，市值超過6876億元，也再次刷新紀錄；新集能源每股上漲4.34%至5.53元；兗礦能源每股上漲3.36%至21.56元；上海能源每股上漲3%至13.4元。

從消息面來看，近日部分機構發布的報告繼續看好煤價。德邦證券指出，預計煤價冬季旺季仍將高位震蕩。港口庫存延續去化，截至1月19日，環渤海9港庫存為2291萬噸，同比下降8.97%。該行預計2023年三季度是全年業績低點，2024年行業盈利仍將同比增長、前低后高。

同時，多家優質煤企控股股東陸續發布股份增持計劃彰顯信心，低資本開支下煤炭板塊的高股息具有吸引力，且在中國特色估值體系持續推動下，企業價值進一步得到股東的重視。數據顯示，目前煤炭ETF（515220）跟蹤的中證煤炭指數股息率高達7.65%。

此外，在能源轉型、“雙碳”背景下，煤企普遍對傳統主業資本再投入的意愿較弱，這也意味著我國未來新建煤礦數量有限。并且在高利潤、高現金流有望長期持續的背景下，煤企可能會不斷提高分紅比例。

國聯基金投教達人趙楠之前接受相關媒體采訪時表示，當前經濟環境弱復蘇，這時候煤炭板塊的幾個特點很具有優勢：首先，就安全性而言，煤炭板塊的估值已經處在歷史的低位區域，PE（市盈率）估值對應2023年業績多為6~8倍，以PB-ROE（市凈率-凈資產收益率）方法分析，煤炭股ROE很高而PB卻大幅折價，這說明煤炭企業價值或被低估；其次，煤炭企業具有高分紅的特點，逐步受到資本市場資金的青睞，煤企高分紅已成為大趨勢。這都是煤炭成為當下投資寵兒的重要原因。“總之，煤炭行業攻守屬性兼備，經過2023年前三季度業績下滑后，高盈利的屬性沒有發生改變，行業ROE仍居眾行業前列，行業股息率居于行業首位。”趙楠說。

中海基金首席策略分析師馬濤也指出，從交易層面來看，A 股指數在 2023 年年末和 2024 年年初的波動較大，各機構投資者調倉換股的需求也較大。在這種情況下，盈利穩定、高股息的煤炭股的相對風險收益比較高，可能更受機構投資者的青睞。從宏觀層面來看，國內經濟仍然呈現弱復蘇的狀態，中國10年期國債收益率在2023 年 12 月，從月初的 2.7%快速下降到了月末的2.5%，再加上銀行下調存款利率，在這種情況下，煤炭股高股息的價值進一步凸顯。

此外，從行業層面來看，也內普遍表示，經過供給側改革和多年的調整，煤炭行業的產能基本上已經出清，煤炭上市公司的資產負債率也大幅下降。加上國家發展改革委大力增加煤炭長協的覆蓋率，煤炭上市公司已經從原先的周期股轉化為現金流穩定、分紅率高的“類公用事業”股票。煤炭行業的估值和中長期配置價值都在不斷上升。

這就是煤炭板塊“飚紅”的主要原因所在。以陜西煤業為例，2023年12月22日，陜煤集團以集中競價交易方式，首次增持了陜西煤業200萬股A股股份，增持金額約4122.92萬元(不含稅費)。首次增持完成后，陜煤集團持有陜西煤業的股份從65.12%增至65.15%。

2023年12月25日，陜西煤業發布公告稱，基于對公司未來發展的信心及對于公司長期投資價值的認可，陜煤集團計劃增持公司A股股份，增持金額不低于2億元、不超過3億元，擬增持價格不超過25元/股，資金來源為陜煤集團自有資金。

Wind數據顯示，受行情影響，1月2日-11日，煤炭板塊主力資金凈流入額已經達到53.5億元。

就股價飆升的情況，第一財經記者以投資者身份致電了陜西煤業投資者熱線，工作人員表示，板塊整體業績不錯，分紅也較為慷慨，加之煤炭行業估值相對偏低，因此受到了市場青睞。

（編輯：張艷  審校：杜瑞）
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